中央企业要降低杠杆,打好债转股的仗,混合和更换材料

□本报记者刘力量中央企业杠杆减持战已经打响 近日,国务院常务会议部署降低中央企业杠杆率工作后,SASAC等部门积极实施一系列操作计划,预计将加快实施。 中国城通、中国造船重工、中国铁路总公司等中央企业已经采取各种措施降低杠杆。债转股、混合所有制改革和重组已成为降低杠杆的主要手段。 最近召开的国务院常务会议提出,要抓住中央企业利益逆转和恢复的有利时机,把降低国有企业杠杆作为“去杠杆化”的重中之重,做好降低中央企业负债率的工作。 8月29日,SASAC召开中央企业减负视频会议,推动中央企业实施减负减债。 SASAC内部发布了《关于进一步调查中央企业融资性贸易业务风险的通知》,要求中央企业组织全面调查融资性贸易业务风险。 我们必须坚持对非法融资交易的“零容忍”,坚决严肃查处。 要进一步加强监管,及时发现和处理企业新的融资交易损失,无视组织纪律,违背组织要求、命令、禁令,严肃追究责任 中国企业研究所执行主任李进指出,国有企业的负债率相对较高。如果控制不好,就会导致系统性金融风险。 债转股、合并和重组是降低杠杆的主要方式。同时,应鼓励企业优化资本结构,鼓励企业通过首次公开发行等方式从资本市场筹集资金,积极推进混合所有制改革,引进非公有资本。 对中央企业降低杠杆、减少负债和防范风险的指导,以及消除涉及国有资产和债务处置的生产能力的具体操作措施,预计将加快它们的着陆。 中央企业积极部署杠杆减持中国城通集团相关官员在《中国证券报》上告诉记者,城通集团充分发挥了结构调整资金和平台的优势,帮助中央企业降低杠杆,完成了一系列改革和救助任务。 下一步是制定具体实施方案,深化改革,同时采取多种措施,做好企业的减负、减负和风险防范工作。 在债转股方面,利用结构调整基金、不良资产处置基金和专项资本运营平台,积极配合中央企业做好市场化债转股工作,探索创新的市场化债转股模式。 同时,加快国有资本运营公司试点,通过多种渠道和方式参与中央企业去杠杆化。 积极参与和支持中央企业混合所有制改革的发展,通过定向增发等方式进行股权融资,盘活上市公司股权等股票资产。 探索建立中央企业金融公司服务共享平台,统筹现有资金配置和激活,组织小货币兑换等工作,提高资金使用效率,降低成本。 此外,我们将研究利用专项金融资金等多渠道资金开展中央企业降低杠杆和债转股工作,充分发挥平台作用,收购金融企业不良资产,通过债务重组和债转股进行处置,最大限度地发挥专项资金的效用,降低企业杠杆比率。 以运营公司为渠道,创新国有资本运营预算资金的使用,有效丰富企业国有资本规模 中国船舶工业总公司表示,将加强资本集中、资源富集和资产积累等领域的监管,进一步加强股权投资全过程管理和投资风险控制,修订发布《中国船舶工业总公司投资项目负表(2017年版)》和《中国船舶工业总公司海外投资项目负表(2017年版)》等管理办法,制定发布《中国船舶工业总公司推进混合所有制经济指导意见(试行)》和《中国船舶工业总公司混合所有制改革工作计划》 对科研机构的贸易业务进行清理调查,认真查处融资性贸易,要求科研机构进一步关注主要所有者的责任,立即全面停止与科研生产无关的贸易业务;有计划地“关闭、停止、合并和转让”现有的各种贸易业务,以有效保障国有资产的安全。采取积极措施,减少或弥补已开展并已形成风险敞口的贸易业务的资产损失;对于已经发生的资产损失,认真调查核实,严肃追究责任 中国铁路总公司表示,将通过全面实施政策和采取多种措施,有效控制铁路的金融风险。 一是控制铁路债务总量,增加直接融资和股权融资,推进分类分层建设,加大土地综合开发力度。二是科学运用金融政策工具,促进铁路质量提高、成本降低和效率提高,提高金融工具水平和资本运营能力,加快优质资产资本化、股权化和证券化,不断提高铁路运营质量和效率。三是积极争取和利用国家相关金融政策,充分发挥铁路网资源和资本中心、银通公司、基金公司、保险公司和金融公司在良好声誉方面的市场优势,与金融机构密切合作,为铁路发展创造更加有利的金融政策环境。四是加强对铁路金融服务的监管,防范投资收益、流动性和安全风险,抓住关键环节,完善监管体系,加强过程监控,严格责任考核,从管理和制度上有效控制铁路企业的金融风险 五是有序实施铁路企业混合所有制改革和资产资本化 为根据交通运输企业、非交通运输企业和混合所有制企业三大类推进混合所有制改革,特制定《发展混合所有制经济意见》。 稳步推进铁路企业上市,出台了《关于控股合资铁路公司开展资产特别支持证券化业务的实施意见》、《关于加强企业上市和上市公司内部信息管理的规定》等文件。我们研究制定了企业资本运营和再融资计划,正在推进实施。 积极吸引社会资本投资,启动第一批吸引社会资本的示范项目,以市场化方式,吸引更多的民间资本进入铁路 按照市场化、法制化的原则,企业要推进债转股,选择试点项目,集中力量解决关键问题,努力扩大和积极推进债转股。 混合改革和债转股是亮点。华泰证券战略分析师戴康(Dai Kang)认为,国有企业去杠杆化最有效的三种方式是混合所有制改革、债转股、破产重组等。 其中,资产质量差、盈利能力弱的国有资产可以出售重组,实现国有资本的抽逃。对于经济周期等暂时因素造成的企业短期经营困难和沉重债务负担,主要依靠债转股和混合所有制改革实现国有企业去杠杆化。 混合改革作为国有企业去杠杆化的主要手段之一,有望增强其自上而下的动力。 广发证券认为,在供给侧改革和国有企业改革的双重政策共振逻辑下,后续配套政策的加速带来的投资机会令人乐观。 在“债转股+供应侧改革”方面,煤钢供应侧改革的重点已逐渐从“产能去化”转向“去杠杆化”,预计将成为债转股的关键着陆点。 在“债转股+国有企业混合改革”方面,市场化债转股有望为混合改革开辟加速通道。

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